大参林Q2利润增22.9% 加盟提速 毛利率改善驱动盈利跃升

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CFi.CN讯：数据显示，大参林2026年半年报实现营收139.91亿元，同比增长3.46%；归母净利润9.27亿元，同比大增16.10%。其中2026年二季度单季净利润达4.16亿元，同比增速高达22.89%，显著优于收入端表现。

近期机构研报指出，利润增速持续快于营收，核心驱动力来自两方面：一是加盟模式加速落地，上半年净增加盟门店696家，占新增总数超70%，且直营式加盟贡献稳定毛利并反哺直营体系；二是盈利能力实质性改善，零售业务毛利率提升0.86个百分点至38.44%，自有品牌占比提升和O2O履约优化是关键。

研报认为，公司已从规模扩张转向“加密 提效”新阶段，在已布局省份强化市占率，叠加并购整合持续落地，费用率优化与毛利率上行形成正向循环。盈利预测被上调，2026年净利润预测由此前13.57亿元调高至15.13亿元，反映模型对盈利质量提升的认可。

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