公募汽车持仓创5年新低 内需边际改善将迎估值修复-观焦点

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数据显示，2026年二季度主动基金前十大重仓股中汽车行业配置比例降至1.9%，环比下滑2.2个百分点，创近五年新低，低于历史均值1.7个百分点。目前汽车市值占全A比重3.3%，处于低配1.3%的状态。同时乘用车板块持仓比例已降至0.1%的历史底部，汽零板块重仓比例也环比下降1.4个百分点至1.3%。上半年国内乘用车内销828.7万辆，同比下滑24.3%，出口443.24万辆，同比增长72%。

一份研报观点认为，当前汽车行业公募持仓已处于显著低配区间，市场对内需疲软的悲观预期被充分反映。下半年随着政策切换透支效应减弱、新车上市放量以及出口区域多元化布局完善，乘用车内需有望迎来边际改善，内销同比跌幅将逐步收窄，出口仍将维持较快增长。

研报指出，在基本面触底反弹的拐点与持仓低点重叠之际，汽车板块尤其是出海链整车和汽零公司配置价值凸显。经历二季度长时间调整后，板块已充分消化内需走弱和盈利下行压力，部分超跌的整车及零部件标的有望迎来估值修复行情。研报认为，出口高增与内需边际回暖将成为驱动股价回升的核心动力。

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